许多人看到上证指数从4200点附近回撤至3800点，又见中东硝烟与美联储的政策博弈，便惊呼这是2022年3月“戴维斯双杀”剧本的重演。当时俄乌冲突与激进加息叠加，指数从3500点上方俯冲至3023点。
复盘2022年3月，遭遇的是无差别恐慌。美联储为对抗高通胀毅然启动加息周期，地缘冲突更推高了全球能源价格与“滞胀”担忧，外部流动性收紧与内部经济前景黯淡形成双杀，A股几乎泥沙俱下。反观当下，最核心的变量，美联储的剧本已经彻底反转。彼时鲍威尔的表态是“通胀太高，必须行动”，而如今他的最新指引是“政策利率可能已达峰值，今年降息是合适的”。这意味着全球流动性环境正从持续的“抽水”转向未来的“蓄水”，对A股估值的压力已得到根本性缓解。
不仅宏观流动性背景不同，地缘风险的传导逻辑也已切换。当前的霍尔木兹海峡紧张局势，与两年前俄乌冲突导致全球供应链断裂的性质大相径庭。红海危机导致苏伊士运河通行量大跌，恰恰反向凸显了中国供应链强大的稳定性与韧性。我们的完整工业体系和多元陆上通道替代，保障了出口数据的超预期表现。历史数据同样证明，类似地缘事件对A股的影响往往局限于短暂的1-3天情绪冲击，一周内便基本修复，绝不改变中长期趋势。因此，当前的地缘波动，与其说是利空，不如说正促使全球资本更加珍视中国这片“避风港”。
2022年的下跌是系统性的、无差别的。而本轮调整，则更多体现为结构性的筹码交换，前期涨幅过高的微盘股与部分高股息板块获利回吐，但代表未来方向的“人工智能”、“新质生产力”等核心主线逻辑并未被破坏。资金或许并不是恐慌离场，而是在进行有序的调仓。
所以，现在的调整，更应被视作一次健康的震荡与整固，不是系统性风险的释放。“十年未有之大变局”的核心逻辑，正是中国在全球格局中地位与话语权的实质性提升。当世界仍在为地缘政治与通胀难题焦头烂额时，中国稳健的货币政策、庞大的内需市场与无可替代的全产业链优势，正日益成为全球资本眼中最具确定性的“压舱石”。控制仓位、应对波动是成熟投资者的必修课，但大可不必因表面的恐慌而迷失方向、清仓离场。
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